מה עושים כשכל בתי ההשקעות “מובילים בתשואות”? מסתכלים גם על הסיכון!
הכירו את מדד מדד שארפ.
הקדמה
לפני שניתן את ההגדרה, בואו נתחיל בסיפור קצר:
נניח שיש שני מנהלי השקעות, אחד הרוויח 10% בשנה והשני 8%.
למי תלכו להגיד כל הכבוד? כנראה שלמנהל ההשקעות הראשון, נכון?
אבל רגע.. מה אם הראשון לקח סיכון מטורף והשני השקיע בצורה יותר “סולידית” ואחראית.
זה כבר משנה את התמונה, לא?
פה בדיוק נכנס מדד שארפ
המדד בודק כמה תשואה עודפת קיבלנו (מעבר לתשואה החסרת סיכון) על כל יחידת סיכון שנלקחה.
במילים אחרות, מי עשה את העבודה הכי טובה ביחס לרמת הסיכון (התנודתיות).
הנוסחה של מדד שארפ פשוטה: תשואת ההשקעה (מה מנהל ההשקעות השיג) פחות תשואה חסרת סיכון (אג”ח ממשלתי לרוב) וכל זה חלקי סטיית התקן (“הסיכון”/התנודתיות) של תיק ההשקעות.
ככל שמדד שארפ גבוה יותר – ככה ההשקעה יעילה יותר (כלומר תשואה גבוהה יחסית לסיכון שנלקח)
ככל שמדד שארפ נמוך יותר – ככה ההשקעה הייתה פחות יעילה ביחס לסיכון שנלקח
למה זה מעניין אותנו?
כאשר אנחנו משווים בין פנסיות, קופות גמל, קרנות השתלמות או תיקי השקעות אנחנו רוצים להבין לא רק כמה הם הרוויחו, אלא גם באיזה מחיר של סיכון.
נוכל להבין האם מנהל הקרן השיג תשואה גבוהה בגלל שהוא לקח סיכון מיותר או בגלל שהוא ניהל את ההשקעות בצורה חכמה ואחראית.
זה יכול לעזור לנו לקבל החלטות מושכלות יותר ולא לרדוף רק אחרי תשואות גבוהות.
דוגמה מהחיים האמיתיים (נתונים נכונים לחודש מרץ 2025):
נניח שאתם בודקים קופות גמל להשקעה במסלול כללי, לתקופה של כ-3 שנים.
ראיתם את התשואות השנתיות הממוצעות הבאות:
ילין לפידות – 6.59%
מור – 6.44%
אנליסט – 6.39%
מיטב – 6.06%
הכול נראה די דומה, איך בוחרים?
בואו נכניס לתמונה את מדד שארפ
ילין לפידות – 0.77
מור – 0.96
אנליסט – 0.82
מיטב – 0.74
לפי מדד שארפ – הקופה של מור היא היעילה ביותר (התשואה הכי גבוהה ביחס לסיכון).
אז האם היא הבחירה הכי טובה?
אין לי מושג – זה רק מדד סטטיסטי המתבסס על העבר וכמובן שלא מבטיח את העתיד.
אבל זה בהחלט נותן לנו פרספקטיבה רחבה יותר ואנחנו יכולים לקבל החלטה יותר מושכלת המבוססת גם על הסיכון ולא רק על התשואה.
טיפ לסיום
אם סוכן פנסיוני אומר לכם לפתוח/לעבור לקופה מסוימת בגלל “תשואות גבוהות” תשאלו אותו שאלה אחת פשוטה: מה המדד שארפ שלה?
