מנהל השיווק של השקעות לעצלנים ביום 🦥
שחקן כדוריד בלילה 🤾🏻♂️
ואחד מתחביביי הוא לחקור ולהסביר סוגיות פיננסיות 📈
המדריך למשקיע הסולידי יעשה לכם סדר בדברים.
“טוב, השקעתי במדדים אבל מה לעשות עם שאר הכסף?!”
לא השקעתם את כל הכסף במדדים?
כבר התחלה טובה. למה?
כי השקעה במדדי מניות היא תנודתית מאוד. מי שהשקיעו את כל כספם במדדים יהיו הראשונים “לברוח” בתקופות של ירידות בשווקים. לא אחדש אם אומר לכם שזאת טעות פיננסית איומה.
במאמר הזה אפרט על אפשרויות השקעה סולידיות ואענה על השאלה –
מה לעשות עם כסף שלא רוצים “לסכן” במניות?
לפני שהקורונה נכנסה לחיינו הייתה תקופה די ארוכה (כעשור) שהריבית במשק הייתה אפסית. המוצרים הסולידיים מושפעים מהריבית, בצורה ישירה או עקיפה. לכן בסביבות ריבית נמוכות – הם לא אטרקטיביים. בשנים האחרונות ריבית בנק ישראל עלתה, בגלל הרבה סיבות, וביחד איתה עלו התשואות על המוצרים הסולידיים – והפכו להיות יותר רלוונטיים.
* הערה חשובה – אני לא מדבר על קרן או כרית ביטחון שזה בעצם “חנייה” לכסף שנצטרך במקרה של בלת”מים.
לא מוכנים לקחת סיכון?
1. קרן כספית:
קרן כספית היא הלהיט החדש בעולם הפיננסים, בטוח שמעתם עליה כבר.
קרן כספית זאת בעצם קרן נאמנות שנסחרת בבורסה ומשקיעה בנכסים מאוד סולידיים כמו פקדונות אג”חים ומק”מים.
מה היתרונות?
תשואה – הקרנות הכספיות נותנות תשואה דומה לריבית בנק ישראל (4.5% נכון להיום) שזאת אחלה תשואה לסיכון אפסי.
נזילות – הקרנות הכספיות נזילות ברמה היומית ואין צורך לנעול את הכסף, כמו בפיקדון לדוגמא.
מיסוי – המיסוי הוא ריאלי ולכן סיכוי טוב מאוד שלא תשלמו מס בעת מכירת הקרנות הכספיות.
הרחבתי על זה פה.
עלויות – אין עמלות על רכישה או מכירה של קרנות כספיות דרך הבנק (זה חוק).
מה החסרונות?
תלות בריבית בנק ישראל – כשריבית בנק ישראל תחזור לאזור ה-0% (לא רואה את זה קורה בשנים הקרובות) קרן כספית תחזור להיות לא-אטרקטיבית.
* מי שבחרו לשים את כרית הביטחון שלהם בקרן כספית (כמוני) ובחרו גם להשקיע בקרן כספית כהשקעה סולידית יכולים או להגדיל פשוט את האחזקה בקרן הכספית שיש להם או להחזיק שתי קרנות כספיות – אחת ככרית ביטחון ואחת כהשקעה.
2. פיקדון בנקאי
תופתעו לגלות שרוב כספי הציבור נמצאים בפיקדונות הבנקים (כ-1.5 טריליון שקל 🤯).
למה זה מפתיע? כי זאת האפשרות הכי פחות טובה. בואו נראה למה:
מה היתרונות?
תשואה – אם אתם מגיעים עם יכולת מיקוח טובה ו/או הרבה כסף ו/או קשרים – אפשר להוציא ריביות טובות מהבנקים. אבל וזה אבל ענק – כנראה שלא תשיגו ריביות טובות יותר מקרן כספית.
ודאות – נניח שסיכמתם עם הבנק פיקדון לשנתיים עם ריבית שנתית של 4%. עוד שנה ריבית בנק ישראל ירדה ל-3%. הריבית שלכם לא תשתנה בניגוד למוצרים אחרים כמו קרן כספית. כמובן שזה נכון גם לכיוון ההפוך.
מה החסרונות?
נזילות – התנאי הוא שצריך לנעול את הכסף בפיקדון (אפשר לעשות פיקדון נזיל אבל הריבית תהיה נמוכה).
מיסוי – המיסוי הוא נומינלי – אין התחשבות באינפלציה, פשוט 15% מס על הרווחים.
* למרות שיש 2 יתרונות ו-2 חסרונות אני חושב שזאת האפשרות הגרועה ביותר. אם מסתכלים לעומק, החסרונות עולים על היתרונות.
3. מלווה קצר מועד (מק"מ)
מק”מ הוא סוג של אג”ח ממשלתי שמנפיק בנק ישראל. בניגוד לאג”ח רגיל מק”מ לא משלם ריביות (אני מרחיב על זה בהמשך). הרווח נוצר מהפער בין הקנייה למכירה, ממש כמו כל נייר ערך אחר.
זה עובד ככה:
מק”מ תמיד נמכר ב-1₪ אבל המחיר הנקוב שלו מתחת ל-1₪. לדוגמא אם מחיר המק”מ הוא 0.9 אגורות ליח’ אז התשואה תהיה 10% (כי הוא יימכר ב-1₪). זאת כמובן רק דוגמא, התשואות על המק”מים הרבה יותר נמוכות.
השקעה במק”מ היא לתקופה קצרה, עד שנה.
מה היתרונות?
נזילות – מק”מ הוא נייר ערך סחיר ואפשר למכור יח’ מתי שרוצים. למרות שמכירת מק”מ לפני הפדיון יכולה להוביל להפסד (במיוחד בתקופה שהביקושים למק”מים יורדים).
ודאות – אפשר לדעת בדיוק מה תהיה התשואה לפני שקונים מק”מ ומה תאריך הפדיון.
מה החסרונות?
מיסוי – המיסוי הוא נומינלי – אין התחשבות באינפלציה, פשוט 15% מס על הרווחים.
עלויות – למק”מים יש עמלות קנייה ומכירה. למרות שהן יחסית נמוכות זה עדיין חיסרון גדול.
סיכום ביניים
התשואות על שלושת המוצרים האלה היא פנטסטית (נכון להיום) יחסית לסיכון אפסי. אבל הרווח הריאלי לא קיים. במילים אחרות – כשהאינפלציה תרד, הריבית תרד ואיתן גם האטרקטיביות למוצרים האלה.
עד עכשיו דיברנו על מוצרים ללא סיכון אמיתי ולכן לא מדובר באמת בהשקעה. (לדעתי זה לא באמת השקעה כי אני לא משפר את כוח הקנייה שלי)
מוכנים לקחת סיכון?
1. איגרות חוב (אג"ח)
על רגל אחת – איגרת חוב זו הלוואה שהמשקיע נותן למדינה או לחברה מסוימת בתמורה לקבל חזרה ריבית. איגרת חוב נסחרת בבורסה (ממש כמו כל נייר ערך אחר) ולכן יש לה מחיר שיכול לעלות או לרדת. עצם היותה נסחרת בבורסה אומר שהשוק הוא שקובע את המחיר שלה.
התשלומים שמקבל המשקיע הן:
1. ריבית מסוימת בכל תקופת זמן, נניח 5% כל שנה (נקרא גם “קופון”)
2. החזר ההלוואה למשקיע בסוף התקופה
חשוב מאוד להבין:
היחס בין מחיר האג”ח לתשואה השנתית (חיבור של שני התשלומים שמקבל המשקיע) עובדות ביחס הפוך – כשאחת עולה השנייה יורדת.
איך זה קורה?
ניקח לדוגמה אג”ח שהמחיר שלה הוא 1,000₪ עם ריבית שנתית של 5% (כלומר, משלמת 50₪ בשנה).
נניח שמחיר האג”ח ירד ל-900₪ (נדבר בהמשך על הסיבות) ומשקיע חדש קונה אותה, הוא עדיין יקבל את אותם 50₪ בשנה, אבל בגלל שהוא שילם רק 900₪, התשואה השנתית שלו עולה ל-5.56%. במידה ומחיר האג”ח עלה – התשואה תהיה פחות מ-5%. מתמטיקה פשוטה.
מה משפיע על מחיר האג”ח?
אני מחדד שוב – אג”ח זה נייר ערך סחיר ולכן מה שקובע את המחיר שלה הוא השוק.
הסיבה העיקרית שמשפיעה על מחירי האג”ח היא הריבית במשק:
תמיד מונפקות איגרות חוב חדשות ואם הריבית עלתה, איגרות החוב הקיימות, עם הריביות הנמוכות יאבדו מערכן (הביקוש יירד) ומחירן יירד.
דוגמא קטנה למי שהסתבך:
קניתי אג”ח כשהריבית הייתה 3%:
אם הריבית תעלה ל-5% –
איגרות החוב החדשות שהונפקו יותר אטרקטיביות מאיגרת החוב שלי, אף אחד לא יקנה ממני אג”ח 3% כשאפשר לקנות אג”ח חדשה שמביאה 5%. לכן מחיר האג”ח שלי תרד.
אם הריבית תרד ל-1% –
איגרות החוב החדשות שהונפקו פחות אטרקטיביות מאיגרת החוב שלי, הביקוש לאיגרת החוב שלי יעלה כי אני מקבל 3% כשהאג”ח החדשות מביאות 1%. לכן מחיר האג”ח שלי תעלה.
מה יהיה עם הריבית?
היום הריבית גבוהה יחסית (4.5%), אם תקנו היום אג”ח והריבית במשק תרד, מחיר האג”ח שלכם תעלה. אם הריבית תמשיך לעלות, מחיר האג”ח שלכם תרד.
זאת הסיבה שאג”ח היא באמת השקעה ויש פה סיכון לעומת שלושת האפשרויות הסולידיות האחרות.
אני ממש לא חושב שהריבית תרד, בטח לא בטווח הזמן הקרוב, מזכיר למי ששכחו או לא ידעו – הייתה תקופה שהריבית בישראל הייתה 35% בערך.
לדעתי אג”ח זאת אפשרות טובה למי שרוצים להשקיע חלק מכספם באופן סולידי. זאת אומרת לקחת סיכון קטן בתמורה לרווח (ריאלי). וכמובן לקחת בחשבון שאפשר גם להפסיד.
אם החלק על האג”ח סיבך אתכם ואתם צריכים לקחת ‘צעד אחורה’ לחצו פה.
2. דירה יחידה להשקעה בישראל
מפתיע נכון? תנו לי להסביר.
למרות שרכישת דירה לא מתאימה במיוחד לעצלנים, היא דורשת זמן ומאמץ, אני עדיין חושב שהיא השקעה סולידית מעולה (ואהובה עליי מכל האפשרויות) ואלה הסיבות:
1. ב-30 שנה האחרונות, מדד מחירי הדירות עולה באופן יחסית יציב, כמעט ללא תנודתיות, חוץ מתקופות מאוד מסוימות, בקצב של 5% (~) ממוצע שנתי.
2. לפעמים לא קל למצוא שוכרים אבל בדר”כ – שכר הדירה מספק הכנסה קבועה, בתשואה ממוצעת של 2-4% (תלוי באזור).
3. הגנה מפני אינפלציה – תנודות האינפלציה מושפעות, בין היתר, ממחירי הדיור. זה אומר שאם האינפלציה תעלה כנראה שגם מחיר הדירה שלכם יעלה. לא בהכרח.
* לדירה להשקעה יש הרבה יתרונות נוספים וכמובן גם חסרונות כמו סכום ראשוני גבוה, הוצאות נלוות גדולות ועוד. סיכמתי הכול במאמר נפרד פה.
מילה על מוצרים דולרים
יש קרנות כספיות ואג”ח דולרים וזה באמת נשמע מגניב להשקיע בהם אבל!
אני לא רואה סיבה לחשוף את החלק הסולידי של תיק ההשקעות שלי לתנודות הדולר.
שוב, אני מדבר על החלק הסולידי ומעצם שמו – אני לא רוצה שיהיה תנודתי מדי.
את התנודתיות והחשיפה לדולר אני משאיר לחלק המנייתי של תיק ההשקעות.
סיכום
כל משקיע צריך לנהל לעצמו את הסיכונים, זה הבסיס להכול.
רק אתם יודעים מה הסיכון שאתם מוכנים לקחת (אם בכלל) על החלק הסולידי של התיק.
לכל כסף יש מטרה וגם את זה צריך לקחת בחשבון (אל תחפשו להשקיע כספים שאתם צריכים בטווח הקרוב אלא רק מוצרים שישמרו על ערך הכסף כמו קרן כספית).
פשוט בחרו את האפשרות המתאימה ביותר לכם.
אלה כל האפשרויות שאני מכיר לחלק הסולידי של התיק, רק משתף מהידע שלי ולא מדובר בהמלצות 🙂
