המדד עולה אז למה הקרן שלי יורדת??

בואו נדבר על ההבדל בין המטבע שבו הקרן נסחרת ובין המטבע שהקרן חשופה אליו.

המטבע בו הקרן נסחרת – באיזה מטבע אני קונה את הקרן

המטבע אליו הקרן חשופה – נקבעת לפי הנכסים של הקרן

ולכן יכולה להיות קרן שנסחרת בשקלים שמשקיעה בנכסים בחו”ל ולכן תהיה חשופה לדולר/יורו וכו…

לדוגמה:
הקרן האירית של בלקרוק שמחקה את מדד S&P500 (סימון 1159250) נסחרת בהרבה בורסות ברחבי העולם, בלונדון היא נסחרת בדולר, בגרמניה היא נסחרת ביורו ובישראל היא נסחרת בשקל – אבל כולן חשופות לדולר

הקרן 1159250 שנסחרת בארץ היא בעצם CSPX (הקרן שנסחרת בלונדון בדולר) כפול שער הדולר/שקל הנוכחי

ולכן יכול להיות שהמדד עצמו יעלה אבל הדולר יחלש לעומת השקל ולכן אתם תראו את הקרן 1159250 יורדת

אז עדיף לי לקנות את הקרן שנסחרת בלונדון בדולר וכך לא אהיה חשוף לתנודות מט”ח?

ממש לא

בואו נגיד שדולר אחד זה 4 שקל
קנינו את CSPX שנסחרת בלונדון ב1000 דולר (כלומר 4000 שקל)
וקנינו את 1159250 ב4000 שקל.

עכשיו נקח סיטואציה שהמדד לא זז בכלל אבל הדולר ירד ל3 שקל

בקרן CSPX לא נראה שינוי בכלל, עדיין נהיה מושקעים 1000 דולר

בקרן 1159250 אנחנו נראה ירידה בקרן וששווי ההשקעה שלנו עכשיו 3000 שקל

אבל!
אם נמכור את CSPX ונמיר את ה1000 דולר חזרה לשקל נקבל רק 3000 שקל

כלומר אין שום הבדל!

האם יש יתרונות לקניית הקרן שנסחרת בארץ בשקלים? בהחלט

– אין צורך בהמרת מט”ח (הקרן היא זאת שעושה את ההמרה ותהיו בטוחים שהיא מקבלת עמלה טובה יותר מהאזרח הפשוט)

– ‏עלויות המסחר יותר זולות – מינימום לפעולה במסחר בשקלים זה 3 שקל לעומת זאת העמלת מינימום למסחר בדולר זה 5/7.5 דולר (בבית השקעות ישראלי)

– ‏מיסוי ריאלי , קרנות שנסחרות בארץ נהנות מהצמדה למדד המחירים לצרכן מבחינת מיסוי


מתי כן אעדיף לקנות את הקרן שנסחרת בדולר?
1. אם אני מקבל משכורת בדולרים ובא לי לחסוך את המרת המט”ח
2. ‏אם בסופו של דבר אני ארצה שיהיה לי ביד דולרים ולא שקלים.

מה לגבי גידור מט”ח?
יש קרנות ישראליות שהן מנוטרלות מט”ח, כך שאתה תקבל את תשואת המדד ולא תושפע מהתנודות בין המטבעות, זה סוג של ביטוח מפני התרסקות הדולר.

הבעיה כאן היא שפעולות הגידור מאוד מייקרות את ההשקעה מאחורי הקלעים וחיסכון בעמלות הוא בטוח והגנה מפני החלשות הדולר זה ניחוש שאולי ישתלם ואולי לא.

בנוסף אין סיבה שמטבע אחד יתחזק באופן קיצוני על פני המטבע האחר (במיוחד שמדברים על מטבעות של מדינות מפותחות)

הדעה שלי:
קרן סל אירית שנסחרת בארץ בשקלים